为何这一贵金属昨天的表现比黄金还抢镜

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昨日金价攀升至逾三个月以来的最高水平，其他贵金属也不甘示弱，其中有一个更是疯涨至历史高位，比MT4的表现还要出色。而实际上，其ETF持有量却一直在缩水。

周二，因美元走弱且股市表现疲软，再加上美国和俄罗斯之间的政治紧张局势升级，MT4的吸引力大增。金价隔夜攀升至逾三个月来最高水平，目前处于1230美元上方。其他贵金属也不甘示弱，其中钯金的表现最为亮眼。

由于对供应短缺的担忧和投机者押注其继续冲击高价，钯金周二收涨1.8%，收报1141.49美元/盎司，并触及了纪录高位1150.50美元，涨幅一度达到2.5%，距离与金价实现平价只差了约100美元。

钯金主要用于制造汽油汽车中的尾气减排催化器，随着消费者更多地放弃柴油车而选择汽油车，市场对钯金的需求在不断增加，从供应紧张到投机者买兴回暖等各种因素都推动钯金价格上涨。实际上，在大多数其他大宗商品表现不佳的2018年，钯金价格却涨势喜人，迄今为止已经上涨了约7%，价格在过去两年几乎翻了一番。

最近，由于美国计划退出与俄罗斯签署的《中导条约》，市场担心美国与钯金主要生产国之一的俄罗斯关系更为紧张。早在今年4月美国对俄罗斯实施制裁时，钯金就创下来7个月以来的最大涨幅。另外，中国这一主要钯金消费市场的需求重燃，钯金的上涨速度正在加快。

Marex Spectron Group Ltd.的贵金属主管David Govett表示，远期利率正在不断缩紧，而且市场的实物需求巨大，未来任何与俄罗斯供应相关的问题都将放大这一趋势。

指出，钯金市场出现供应短缺，最明显的指标就是ETF的钯金持有量大幅缩水。最近几年，ETF持有量有所缩减，但这并不是看跌信号，而是表明借出钯金业务的利润丰厚，借入钯金的人甚至要向ETF持有者支付使用该金属的溢价。

另外，汽油车的催化器需要使用更多的钯金，随着消费者转向汽油车，市场一直处于供不应求的状态。花旗集团的数据显示，这种供应短缺可能会持续到2020年，届时将是20年以来市场供应最紧张的时候。

这次价格上涨可能也会促使汽车行业为了降低成本而在催化转换器中使用更多的铂金，而距离上一次钯金的价格比铂金高出这么多已经是17年前的事情了。由于效率和价格的差异，这两种金属在不同发动机类型中的用量也有所不同。不过，在2002年钯金价格飙升后，汽车行业在此后的两年里的钯金使用量减少了近50%，而铂金的购买量则增加了37%。

荷兰银行的分析师Georgette Boele表示，短期内价格的上涨速度似乎已经超过了基本面。钯金的14天相对强弱指标约为77，高于正常水平70，因此一些分析人士认为钯金可能已经超买。