Andy Home：全球铝产量增长停滞 未来扑朔迷离

SMM10月24日讯：今年，全球铝产量增长已陷入停滞。今年前9个月，日本的累计产量仅增长了0.3%，是2008-2009年全球金融危机(GFC)以来的最低增速。加拿大和巴西的冶炼厂停产继续限制着西方世界的铝增长速度，而中国的结构性改革正限制着这个全球最大铝生产国的产量。从理论上讲，中国和世界其他地区都存在重新加速增长的潜力。然而，在实践中，氧化铝的供应受到挤压、冶炼厂的利润率表现不佳，因为生产受到更多冲击的威胁日益增大。

根据国际铝协会(IAI)的数据，2018年1-9月，中国以外的世界铝产量增长了1.9%。亚洲(不包括中国)是今年迄今为止产量增长最快的地区，增幅为14.0%，这在很大程度上要归功于印度新增产能。

Vedanta Resources公布第三季度产量创纪录，达49.4万吨，同比增长23%，该公司Jharsuguda II工厂年生产能力达到125万吨。该公司表示，截至9月底，工厂的第三条生产线的336个机器已运行了303个，而第四条生产线仍在“评估中”。

美国的铝产业重启也在蓄势待发，但由于美国铝业(Alcoa)旗下加拿大子公司Becancour冶炼厂持续罢工，对地区产出的影响正在减弱。自今年1月工会会员停摆以来，该厂3条生产线中只有一条已投入运营。根据少数股权所有者力拓的数据，第三季产量仅为3.2万吨，上年同期为11.3万吨。

巴西的阿尔布拉斯冶炼厂仍在以每年45万吨产能运营。挪威的海德鲁公司已经削减了Albras的产量，以使其与公司的Alunorte氧化铝精炼厂保持一致。由于对环境的担忧，该公司自2月份以来也以保持50%的产量运营。

氧化铝价格价格上涨挤压冶炼厂利润

Alunorte生产的持续亏损正在扰乱氧化铝市场，使氧化铝价格居高不下，并挤压了没有整合原材料管道的冶炼厂的运营利润率。由此对铝生产造成的威胁，可能会抵消Becancour和Albras等企业一次性供应中断的解决方案。

美国铝业(Alcoa)刚刚宣布开始进行磋商，准备对西班牙的Aviles和La Coruna冶炼厂裁员。这两家公司都在为公司所称的“结构性问题”而苦苦挣扎，多年来，它们的年生产能力合计低于18万吨。美国铝业(Alcoa)计划重组其在西班牙的第三家冶炼厂——圣西普里安(San Ciprian)，一家年产23万吨铝的工厂。

由于氧化铝和电力价格双双上涨，另一家欧洲冶炼厂波斯尼亚的莫斯塔尔冶炼厂面临关闭。政府正在积极帮助这家负债累累的工厂，但它目前的运作模式是“谨慎”的，并没有开始大幅生产。

中国地区产量没有增长

根据IAI的数据，今年前九个月中国铝产量下降了0.7%。这与中国国家统计局(National Bureau of Statistics)的官方数据描绘的情况不同，但这就是IAI在今年年初改变了在中国的生产模式的原因。

印度钢铁工业协会估计，中国1-9月的铝产量为2,718万吨，比官方数据高出218万吨。

IAI的估计显示，中国过去3个月的铝工厂开工率有所上升，但增幅度非常小，尚不足以将今年的产出推高至去年的水平。新的产能已经被“扼杀”，或者仅仅是作为关闭旧工厂的交换。非法产能已被政府下令关闭。

此外，与西方同行一样，没有垂直整合氧化铝供应的中国冶炼厂也面临利润压缩的问题。中国向国际市场出口氧化铝的数量异常之高，并不意味着它本身就不做空。事实上，今年中国和世界其他地区都将出现氧化铝短缺，这是一个非常罕见的全球铝发展轨迹。

填补供应缺口

这些都没有阻止中国铝以半成品的形式流入国际市场。实际上，今年前九个月，中国未锻造铝的出口激增了17.5%。然而，这是中国抵御美国关税的直接后果，尤其是对铝的关税。中国政府已将部分铝产品出口的增值税退税从13%提高到16%。鉴于增值税17%的标准，这相当于一种近乎免税的出口选择。世界其他地区需要这种金属来弥补铝的不足。它还需要从全球金融危机以来的多年生产过剩中积累起来的库存缓冲。相关机构估计大约40%的冶炼厂在当前的金属-氧化铝价格水平上亏损，全球产量增长不会很快恢复。

产量增长还要考虑到美国是否解除对俄罗斯俄铝生产商的制裁。制裁的最后期限已再次延长至12月12日，市场的普遍看法是，最新的延期是即将达成的和平协议的一个迹象。然而，正如瑞典冶炼厂库巴尔(Kubal)刚刚警告的那样，如果制裁不解除，将意味着铝供应链将遭到进一步的破坏。

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