美元指数震荡格局延续

　　12月11日星期四市场在美联储议息会议结果公布后经历了一波明显波动美元指数在近期短暂测试99.30附近的区间上沿后回落美市盘前报价徘徊在98.50一线附近市场正处于对美联储未来货币政策路径重新定价的敏感阶段决策层内部分歧的加剧与经济数据的空窗期交织在一起为美元走势增添了不确定性

　　美联储本次会议传递的信息呈现出明显的鹰鸽交织特征点阵图显示联邦公开市场委员会成员对未来利率路径的看法存在显着分化中位数预期仍维持在2026年降息一次的水平这与九月份会议的预测保持一致表面上呈现出政策立场的连续性然而细究内部结构分歧之大令市场难以形成清晰共识在19位官员中有7位认为2026年无需进一步调整利率而8位则预期将有两次或更多的降息操作这种近乎对半开的分裂格局反映出决策层对经济前景判断的深层次差异

　　本次会议的投票结果同样值得关注芝加哥联储主席古尔斯比与堪萨斯城联储主席施密德投票支持维持利率不变而理事莫兰则继续坚持其支持降息50个基点的立场这种三方对峙的投票格局在近年来的美联储会议中较为罕见显示出官员们在通胀风险与就业市场冷却之间的权衡上存在根本性的认知差异

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态则带有一定的鸽派色彩他指出劳动力市场需求已明显软化并重申这种冷却并非仅由供给端因素所驱动而是反映了需求端的实质性变化这一判断对于理解美联储未来的政策倾向具有重要意义鲍威尔还提及若剔除关税因素的影响通胀水平距离2%的政策目标已近在咫尺这种去除干扰项的分析框架暗示决策层可能并不打算因短期价格扰动而偏离既定的政策正常化路径

　　值得注意的是美联储宣布了一项400亿美元的国债购买计划用于储备管理目的官方强调这与货币政策的实施完全独立但市场仍将其解读为一个边际宽松的信号在官方数据发布因联邦政府停摆而出现空窗期的背景下这一操作的时机选择颇为微妙鲍威尔也坦承从现在到下次会议之间将有大量数据陆续发布这可能有助于弥合委员会内部的分歧并形成更为一致的政策共识

　　市场表现

　　从指标层面来看美元指数日线图上的MACD指标已呈现出空头排列态势DIFF与DEA值均处于零轴下方显示短期动能偏弱相对强弱指数RSI则回落至35附近处于中性偏弱区域尚未触及超卖水平表明若有进一步利空因素催化下行空间在技术上仍未完全释放然而也需注意当前价位距离低点97.44已有一定缓冲空间短线存在获利回补或逢低买盘介入的可能

　　交易员的心理层面同样值得剖析美联储内部分歧的加剧虽然在短期内压制了美元走势但也赋予了政策制定的灵活性这种留有余地的策略在当前充满不确定性的宏观环境中具有合理性部分市场观点认为鉴于通胀数据的粘性以及就业市场虽有降温但尚未失速的现状美联储在明年一月会议上选择按兵不动的概率较高市场定价目前倾向于2026年有两次降息的情景这与点阵图中位数预期存在一定偏离反映出交易员对经济放缓风险的关注程度可能高于决策层的官方表态

　　交易员还关注即将发布的经济数据对美元走势的潜在影响周度初请失业金人数预计将在感恩节假期扭曲效应消退后出现反弹这一数据的边际变化可能为判断劳动力市场的真实温度提供增量信息九月份贸易数据同样值得关注尤其是在当前关税政策环境下进出口结构的变化对于评估美国经济的外部平衡状况具有参考意义今年前八个月美国月均贸易逆差达892亿美元明显高于2024年同期714亿美元的水平出口增速亦有所放缓这些结构性变化或将对美元的中期估值构成一定压力

　　展望后市

　　美元指数的走向将取决于多重因素的动态博弈短期内市场焦点可能集中在即将发布的经济数据上数据表现若持续印证劳动力市场降温的叙事则可能强化市场对美联储明年降息的预期从而对美元形成压制反之若通胀数据出现超预期反弹或就业市场展现出超预期的韧性美元则可能获得阶段性支撑2026年初美联储主席人选更迭的议题同样可能成为市场关注的焦点尽管有分析认为这一人事变动不太可能实质性改变美国货币政策的整体走向但新任主席的政策倾向与沟通风格仍可能在边际上影响市场预期的形成与资产价格的波动在这种多空力量交织的环境下美元指数在98至100区间内的震荡格局可能还将延续一段时间