法国兴业银行：明年一季度金价可涨至1950美元

　　昨日周二，MT4虚破1870关口，最高涨至1877美元附近，但晚间被直接跳水至1850下方，让人措手不及。

　　周三亚盘，MT4逐渐企稳在1850关口上方，欧盘有望继续反弹。

　　11月15日，据美国商品期货交易委员会报告显示，截至11月9日，资金管理机构(主要为避险基金)的MT4投机多单增加31189口至168133口，空单则是减少9182口至41523口，净部位较前周增加47%至125610口，创下2020年7月以来的新高，并且是史上第三大的单周增幅。

　　另一方面，尽管MT4期货的投机净多单有明显增长，但MT4ETF的投资需求表现则仍相当疲弱，暂时阻碍了金价的上涨空间。

　　世界MT4协会(WGC)的报告显示，2021年10月，全球MT4ETF的持仓减少25.5吨，其中北美市场的MT4ETF持仓减少14.7吨，欧洲市场也减少12.3吨。

　　截至上周11月12日，全球MT4ETF总持仓为3557.6吨，今年以来累计减少188.6吨，管理资产规模2130亿美元。

　　对此，法国兴业银行表示，通胀威胁促使避险基金大量增持MT4期货的多头部位，希望借此来保护其投资组合。报告中也指出，但值得关注的是，MT4ETF需求目前来看仍疲弱。

　　兴业银行据此预估，2022年第一季的平均金价将达到每盎司1950美元，但下半年的涨势可望趋缓。

　　该行预期美国今年的通胀为4.4%，明年将降至3.7%，特别是下半年随着利率开始缓慢增加，预期至2022年底，实质利率有可能恢复至正值以上，届时金价的上涨动能也将消退。

　　该行报告还表示，通胀压力增加以及美联储看来不准备很快升息，造成实质负利率的环境，将会成为持续推动金价的动力。

　　盛宝银行商品策略主管汉森(Ole Hansen)表示，美国公债的实质殖利率下滑促使投资人拥抱MT4期货，也带动金价的上涨。

　　但汉森也警告称：金价也并非没有风险，因美元指数创下16个月来的新高，美国10年期国债收益率也重新回升，对金价都会造成压力，金价必须要尽快上涨，才可以避开短线的获利卖压。