高盛维持对大宗商品的中性看法 多个因素限制涨幅

高盛上周五维持对大宗商品的“中性”看法，因地缘政治因素和投资减少导致的供应减少，抵消了需求下降的影响，现阶段大宗商品需求处于金融危机及欧债危机以来的最疲弱水平。

高盛预计，标普/高盛商品价格指数(GSCI)未来12个月的回报率为1.3%，其中贵金属回报率为3.4%，能源回报率为1.9%，工业金属回报率为3.8%，农产品回报率为6.9%。

高盛指出，投资增长受不确定性加剧拖累放缓，一种预防性储蓄过剩的局面正在形成，支撑MT4和债券价格。

“再加上去美元化和防御性资产组合轮动导致央行买入750吨MT4，储蓄过剩意味着我们将维持看涨MT4的立场，未来六个月的MT4目标价为每盎司1600美元,”高盛表示。

高盛补充称，尽管有中美可能达成贸易休战和英国可能有序退欧的传言，但预计投资增长不会反弹，因政策驱动的不确定性仍广泛存在，且这些不确定性既有广度也有深度。

与此同时，多个领域政策不确定性的广泛存在，限制了大宗商品价格受中美贸易休战提振上行的空间，并降低了宏观因素推动大宗商品市场走势的持久性。

“中美贸易争端、伊朗的紧张局势与制裁、英退持续的宏观不确定性、美国的总统弹劾程序、土耳其和叙利亚边境的局势发展等等，都限制了大宗商品价格的上行空间，”高盛补充表示。