央行大动作！连续7月出手猛买黄金达260亿！难怪金价飙升

　　金价涨了，但央行还在买。

　　7月8日中国人民银行最新公布的数据显示，截至2019年6月，中国MT4储备6194万盎司，环比增加33万盎司，为连续7个月增持。

　　自2018年12月以来，央行的MT4储备持续增加。不仅中国央行，全球央行都在买。国际货币基金组织(IMF)发布的最新数据显示，2019年前4个月，全球各国央行净购金量达到207吨，是自2010年各国央行成为净买家以来，历年同期最高水平。

　　央行7个月增持270万盎司MT4

　　在2018年12月之前，央行已经超两年(26个月)按兵不动，未增持MT4。

　　从去年12月开始央行开启MT4“买买买”模式，连续7个月增持270万盎司：2018年12月首次增持32万盎司；2019年1月到6月连续增持，从30万盎司到50万盎司不等。

　　其中，4月和5月央行对MT4的增持量明显放大，而彼时也是今年以来截至目前MT4的低位。

　　6月，在美联储降息预期增加、地缘政治动荡等多方面因素影响下，MT4启动了一波久违的强势上涨，月涨幅7.73%，为两年来最好月度表现；同时金价一度突破1440美元，创下6年来最高点。

　　按照最新金价，目前1盎司MT4的价格约1400美元，270万盎司MT4相当于37.8亿美元，约合人民币260.5亿元。

　　目前处于央行第5次MT4增持周期

　　回溯中国MT4储备数据，从1978年至今的大约40年间，中国央行共开启了5次MT4增持周期，其中有3次发生在2009年4月至今的10年间，目前正处于第5次增持周期中。

　　1978年至1980年，中国的MT4储备为1280万盎司；1981年微降至1267万盎司并维持至2001年11月。

　　2001年12月，中国的MT4储备增至1608万盎司并维持了一年时间；2002年12月，MT4储备再度增至1929万盎司，直到2009年3月，这个数据未再变动。

　　2009年4月，央行大举买入1460万盎司MT4，致中国MT4储备增至3389万盎司。

　　此后直至2015年6月，央行才再度大举增持，买入1943万盎司MT4，创下迄今为止单月买入最高纪录，同时开启了一次长达17个月的增持周期，至2016年10月增持到5924万盎司才停手。

　　从2018年12月起，央行的MT4储备从5924万盎司连续7个月增加270万盎司至6194万盎司。

　　2012年以来，MT4熊市已经持续了7年。2015年金价近乎腰斩，创出1046美元/盎司的低点，而彼时正值央行上一轮MT4增持周期。

　　2018年四季度，全球风险资产回调，MT4脱颖而出，跑赢全球大部分资产，央行再次开启MT4增持周期。

　　关于全球央行MT4持有量的最新数据，是IMF发布的4月份原始数据。该数据显示，全球各国央行的MT4需求保持稳健，净购买量共计43吨，月度环比增长8%。4月份各国央行购金量(超过1吨的)合计为45吨，与3月份水平相当，净销量(超过1吨的)总计略低于2吨。

　　5月MT4ETF小幅流出

　　MT4后市仍被业内看好

　　截至2019年4月，全球各国央行净购金量达到207吨，是自2010年各国央行成为净买家以来，央行MT4需求在历年同期的最高水平。

　　而4月也是今年以来截至目前的金价最低点。此前3个月金价持续下行，在1300美元下方震荡，一度跌破1270美元关口。

　　5月MT4开始小幅上涨，站上1300美元；6月在多重因素影响下MT4迎来一波大涨，一度突破1440美元创6年来新高，目前在1400美元上下徘徊。

　　世界MT4协会的数据显示，5月金价开启上涨后，全球MT4ETF及类似产品的MT4持有量却小幅下滑2.2吨，总量降至2421吨，总体流出量约合1.41亿美元，主要系北美和亚洲流出，欧洲地区的MT4ETF规模仍在增长。

　　与中国央行持续增持MT4的趋势相反，世界MT4协会称，中国地区MT4ETF持仓量下滑，拖累了亚洲地区的整体规模，投资者获利回吐是主要原因；欧洲地区MT4ETF总持仓量占全球47%份额，是其历史最高，仅比北美地区持仓规模略低3%；目前长期策略性投资者仍在持续增持低成本MT4ETF。

　　近期，MT4期货交易在持续走高。世界MT4协会首席市场分析师John Reade表示，这个现象通常发生在MT4复苏时。

　　据世界铂金投资协会(WPIC) ，6月MT4ETF出现了不错的流入量，MT4ETF在6月21日增持了103万盎司MT4，为2018年6月25日以来最高单日增持量。WPIC还表示，6月有超110吨MT4流入ETF，MT4ETF在6月中下旬被连续增持。

　　世界MT4协会投研经理Adam Perlaky表示，当美联储转向中立或鸽派立场时，MT4往往会表现良好。此外，包括地缘政治、英国退欧等担忧以及其他宏观风险也成为看好MT4的潜在“催化剂”。

　　华安基金公司总经理助理许之彦此前表示，在美元加息周期终结背景下，MT4ETF迎来中长期投资机遇，原因包括全球经济持续放缓，MT4避险需求回归；随着美联储开启降息，美元将承压，MT4作为贵金属能发挥对冲作用。虽然金价在过去几周上涨，但许之彦认为MT4价格仍有上涨空间，建议投资者在组合中配置5%-15%的MT4资产，尤其是具备高流动性、高性价比的MT4ETF。

　　华泰宏观李超团队今日点评称，央行储备资产增持MT4既是出于优化配置的考虑，也体现出对MT4中长期升值的预期。仍然坚定看好2019年MT4配置价值，坚持MT4中长期走高的观点，主要支撑逻辑有三：1、美元进入大周期下行通道；2、国际政治与经济环境波动性加大；3、实际利率下行利好MT4。

（文章来源：中国基金报）